LES DÉTERMINANTS DE LA STRUCTURE DE FINANCEMENT: UNE ÉTUDE EMPIRIQUE SUR DES ENTREPRISES MAROCAINES

Connaissant l’intérêt que représentent les PME-PMI dans l’économie marocaine à travers la création de richesses et l’amélioration de plusieurs indicateurs socio-économiques, nous nous sommes fixés comme objectif dans cette recherche de vérifier empiriquement les déterminants de leurs choix financiers. Afin d’atteindre cet objectif, plusieurs facteurs explicatifs ont été testés sur un échantillon de 100 entreprises marocaines (composé essentiellement de PME-PMI). Sur la base des résultats obtenus, nous avons démontré le rôle positif de la taille et du secteur d’activité sur le levier d’endettement. Concernant l’influence de la rentabilité, notre modèle montre que le levier financier est positivement lié à la performance de l’entreprise. Aussi, le niveau des collatéraux est un élément déterminant pour l’accès au financement. Nous avons démontré également que ce sont les entreprises les « plus âgées » qui tendent en moyenne à s’endetter moins que les plus jeunes. Par ailleurs, pour ce qui est de l’hypothèse d’imposition, nous avons conclu que le taux d’imposition n’est pas une variable explicative de l’endettement. Au terme de cette étude, des recommandations ont été soulevés comme alternatives crédibles eu égard aux difficultés d’accès au financement conventionnel : il s’agit des solutions de financement proposées par la finance islamique.